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博时现金收益基金:博时现金收益基金经理张勇:布局左侧

原标题:博时现金收益基金:博时现金收益基金经理张勇:布局左侧

  博时现金收益基金:博时现金收益基金经理张勇:布局左侧

  规模大的产品也有好收益,根据渠道透露的数据,2012年博时现金收益基金四季度规模曾经飙升超过650亿,但业绩毫不逊色,全年净值增长率达到4.4%,根据银河证券统计,在所有的49只A类货币市场基金中位列第2,这与基金经理张勇的提早布局,勇于左侧投资分不开。

  “我比较喜欢在左侧先做布局,2012年基金业绩比较理想,也是与提前买了一些性价比高的券种有关系。”张勇告诉记者。从2011年下半年到2012年一季度,债券市场经历了三季度的大幅下挫,四季度各期限品种均大幅上涨,张勇发现当时市场的短融收益率较为理想,一些中等评级的短融产品年化收益在7%左右,而这类产品发行量还相当大,“我认为短融产品性价比很高,当时的市场也可以容我精挑细选,于是提早布局,买了很多。”张勇介绍。从2011年四季度末的持仓看,博时现金收益持有的企业短期融资债券达到40%的比例,2012年一季度末,这一比例也有36%。而这以后,大量的资金涌入固定收益市场,信用产品收益率水平随之下降,张勇的提早布局奠定了他所管理的基金2012年的收益基础。

  而在接下来两个季度中,博时现金收益迎来资金的持续申购,规模迅速膨胀。张勇坦言,小规模基金可以倾向于精耕细作,而大基金则更应该偏重资产配置、资产类别的选择,2012年下半年,他面临的问题是怎么把申购的钱有效地用出去,他采取的方法是回避风险。“如果存在趋势性的投资机会,我会积极参与,但我不会追求盲目的收益率而罔顾风险。”张勇说。从去年下半年的操作看,市场资金面较为宽松,但他认为市场的风险在加大,他在相对长的一段时间里,以回购及协议存款为主要投资标的。除了规避风险,他介绍,超大规模的货币市场基金,在协议存款方面议价能力要大很多,这对于博时现金收益来说,不失为低风险的好选择。

  对于2013年的固定收益类投资,张勇认为,信用债投资方面需要谨防“过热”。“过去一年资金大量涌入固定收益领域,信用产品不愁发,也导致了优质资产和劣质资产发行收益率拉不开差距。随着样本量增加,不排除一些信用债可能面临偿付风险,风险一旦产生,优质和劣质信用产品的收益率差距会迅速拉开,这在海外市场也是常见的。”另外,他也预感到元旦过后股票市场回升所带来的跷跷板效应,从刚刚公布的2012年四季报看,去年末博时现金收益加大了对高评级短融的投资,相对减少了中低评级的投资,另外配合利率高企,也把相当一部分资金配置到存款上。 记者 江沂

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