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申银万国期货有限公司:2021年5月10日申银万国期

原标题:申银万国期货有限公司:2021年5月10日申银万国期

  一、当日主要新闻关注 1)国际新闻

  美国劳工部上周五公布的数据显示,美国4月非农就业岗位仅增加26.6万个,远逊于市场此前预期的近100万,该数据大跌眼镜的低迷表现,是对美元多头的最新打击。此前几周,美债收益率的回落,对美国以外经济体的信心改善以及美联储的鸽派立场,已经扼杀了年初以来美元的上升势头。

  2)国内新闻

  国家发改委网站10日消息,国家发改委、工信部、财政部、人民银行发布《关于做好2021年降成本重点工作的通知》(下称《通知》),继续为市场主体纾困。《通知》要求,着力降低制度性交易成本,合理降低企业人工成本,降低企业用能用地成本等。

  3)行业新闻

  船运调查机构ITS数据显示:马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为447225吨,较4月1-10日出口的345010吨增加29.6%。

  二、主要品种收盘评论

  1)金融期货

  【股指】

  股指:A股震荡分化,全市上涨和下跌上市公司数量相近,周期股再度飙升,抱团白马股继续调整,成交量约8500亿元。资金方面北向资金净流入45.27亿元,05月07日融资余额见啥14.67亿元至15096.72亿元。历史数据表明5月A股通常表现弱势,技术上看上证50和沪深300偏空,各均线粘合程度高,有望在事件配合下出现拐点从而产生较大级别的行情,目前市场进入业绩空窗期,当前仍以偏空为主,但若催化事件没有发生的情况下下行空间预计较为有限。

  【国债】

  国债:小幅上涨,10年期国债收益率下行1.25bp至3.14%。中央政治局会议继续强调保持宏观政策连续性,央行继续开展逆回购操作,维护银行体系流动性合理充裕,资金面宽松。海外疫情继续分化,疫苗接种进度较快的国家,疫情逐步得到控制,加上宽松货币政策和财政刺激计划的支持,预计将出现疫苗驱动的经济复苏。国内出口数据好于预期,继续保持向好势头,PMI数据显示制造业恢复有所加速,经济持续稳定恢复。随着大宗商品价格继续上涨,PPI回升至6%上方,货币政策存在边际收紧的可能,叠加政府债券大量发行,综合预计国债期货价格反弹空间有限,仍以下行为主,操作上建议暂时观望或轻仓试空,关注明日公布的物价数据。

  2)能化

  【原油】

  原油:SC上涨0.92%。印度疫情形势依然严峻,越来越多的邦实行封锁,限制了交通能源需求复苏。印度卫生部5月7日最新公布数据显示,在过去24小时,印度新增414188例新冠肺炎确诊病例。美国活跃石油和天然气钻井数增加至2020年4月以来最多。贝克休斯公布的数据显示,截止5月7日的一周,美国在线钻探油井数量344座,比前周增加2座;比去年同期增加52座。美元汇率下跌支撑以美元计价的石油期货市场。周五美元指数跌至逾两个月低点,美元指数90.22,下跌0.72%,盘中一度跌至90.19,为2月26日以来的最低水平。此前美国公布的新增就业数据低于所有经济学家预期。

  【甲醇】

  甲醇:甲醇上涨0.63%。截至5月6日,国内甲醇整体装置开工负荷为76.07%,上涨1.40个百分点,较去年同期上涨7.26个百分点;西北地区的开工负荷为85.01%,上涨1.68个百分点,较去年同期上涨3.10个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在89.92%,较上周持平。本周国内CTO/MTO装置整体运行平稳。二甲醚因部分装置停车,导致开工负荷下滑。整体来看,沿海地区甲醇库存在80.45万吨,环比上周上涨5.99万吨,涨幅在7.45%,同比下降29.8%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在14.85万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计5月7日到5月23日沿海地区预计到港在44.51万-46万吨。短期现货偏紧,偏强运行。

  【橡胶】

  橡胶:橡胶上涨,RU09收于14595,泰国天气仍对割胶有所影响,国内海南胶水价格走高,原料释放提量,云南产区整体开割率40%,预计5月中下旬恢复正常。下游五一假期停产厂家基本恢复生产,部分厂家库存和出货有压力,橡胶基本面供需矛盾未有突出利好,短期原料价上涨,期货走势偏强,建议多单14500上方逢高适当减仓。

  【聚烯烃】

  聚烯烃(LL、PP):线性LL,两油价格平稳。煤化工通达源8400,成交回落。拉丝PP,中石化部分地区上调100,中石油部分地区上调50 。煤化工通达源8860,成交良好。两油石化早库80.5万,较昨日增加2.5万吨。今日聚烯烃现货成交不佳,期货回落。目前商品市场多头 情绪集中在原料端,聚烯烃依然决定于自身供需。短期预计温和反弹延续,但高度或依然有限。

  3)黑色

  【铁矿石】

  铁矿石:今日铁矿石价格强势涨停,主要原因是宏观通胀预期较强,周末下游钢材持续涨价,市场整体给予较高估值。现由于钢材产量压减预期较强,现市场交易钢厂高利润的较强可持续性,对原料端的价格形成较强支撑,短期铁矿基本面的利空因素在钢材持续高利润背景下估值难以下调,价格强势有望延续。但在价格疯涨之后已经严重偏离基本面,疯涨行情不具有可持续性,同时需关注政策面变动。

  【钢材】

  钢材:周末现货市场再度开启飙涨模式,唐山钢坯上涨150元/吨,钢材现货也呈现继续走高的态势。从现货的成交水平来看,旺季的余温未减,加上部分投机需求的释放,现货价格虽高,但成交依然较为活跃,淡季到来之前价格难有大调整的幅度。中长期来看,在需求需求端持续强势,叠加供给受限的情况下,价格仍有继续冲高的动力。但在淡季到来前价格不断上涨也累计了一定的风险,若后期供给政策真空期叠加需求阶段性边际转弱导致库存累幅过大,现货和盘面也存在一定的回调风险,在现货出现明显的压力前,盘面依旧偏强运行。

  【双焦】

  煤焦:今日煤焦大幅上涨,焦煤尾盘涨停。焦炭方面,焦炭开启第六轮提涨,市场情绪较为高涨,焦煤由于国内煤矿产量释放不及预期,同时进口焦煤仍存较大不确定性,对供给端影响较大。现下游钢材持续涨价,钢厂利润持续处于高位对原料端焦煤焦炭形成较强支撑,在下游钢材需求持续向好且钢厂持续高利润的情况下,煤焦供给端的影响会被资金持续放大。后市煤焦走势偏强,且焦煤价格涨跌幅度有望放大。

  【动力煤】

  动力煤:日内动力煤主力合约期价震荡走强。秦皇岛5500大卡动力煤平仓价继续上调20元/吨。供应方面:随着新一轮煤管票的发放,产地供应紧张情况有所缓解;但目前环保检查形势依然严峻,加之澳洲煤进口受限,动力煤整体供给仍然偏紧。港口方面:随着大秦线检修结束,煤炭发运量有所提升,但目前港口库存水平同比仍然偏低,需求方面:水泥化工品需求旺盛,同时用煤用电高峰在即,下游的补库需求有望继续维持强劲。综合来看,短期市场供弱需强格局难改,煤炭价格或将继续偏强运行。操作方面:建议仍以偏多思路操作为主,而近期期价受资金及情绪影响涨幅较大,需警惕盘面大幅回调所带来的风险。

  【锰硅】

  锰硅:今日锰硅主力合约期价跳空高开后偏强震荡。现货价格上调50元/吨至6950-7100元/吨。锰矿方面:港口去库速度同比偏缓,外盘报价持续下调,锰矿价格涨幅受限。供需方面:目前需求端整体上表现尚可,但产量水平仍然偏高,后市宁夏能耗双控政策对产量的抑制作用或将较为有限。5月钢招方面:目前已经出台的招标价在7100-7200元/吨。综合来看,由于供应水平仍然偏高,后市锰硅价格或存回落风险,建议等待做空机会。

  【硅铁】

  硅铁:今日硅铁主力合约期价跳空高开后偏强震荡。72硅铁的主流报价上调200元/吨至6900-7100元/吨。供需方面:目前硅铁产量仍处较高水平,而下游五大钢种对硅铁的需求稳步增加,出口市场有所回暖,来自金属镁市场的需求也表现良好。5月钢招方面:目前已经出台的招标价在7400-7600元/吨。综合来看,虽然产量仍处较高水平,但需求端对市价有所支撑,短期硅铁价格或将趋于稳定;而当前期价明显升水于现货,后市盘面或有回调需求,建议等待做空机会。

  4)金属

  【贵金属】

  贵金属:金银延续上行。上周五公布的美国4月非农就业人口增加26.6万,大幅不及预期的增加99.8万,推动金银继续强势上行。近期由于地缘政治风险的上升,美国经济数据表现的疲软以及美联储官员的鸽派表态,贵金属表现强势。对通胀的担忧和经济使得美债实际利率走低,而美联储官员的鸽派发声又使得市场对政策转向的预期不断延后,叠加地缘政治引发的避险需求和美国近期放缓的经济数据为金银价提供上行驱动。需要注意的是美债长端利率仍有上行空间,同时对美联储政策变化的担忧会在上方形成阻力。受美国经济前景的不确定性、全球疫情形势的复杂性以及地缘政治风险升温影响,预计金银保持强势,但短期冲高后金银或出现获利回吐。

  【铜】

  铜:日间铜价延续上涨,延续创出新高。安泰科表示国内冶炼企业计划减少125万吨精矿采购,约30万吨金属量。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑,目前国内精矿现货加工费缩窄至35美元下方。南美仍受疫情影响,矿供应短期难以有明显改善。有调研显示国内冶炼企业五月份检修增加,产量将受到影响。国内需求总体受到高铜价制约,有报道称国内电网订单弱于去年。尽管需求不尽人意,但市场情绪更加乐观,尤其是商品整体强势的背景下。铜价短期可能延续强势,建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

  【铅】

  铅:伦铅再度走高,沪铅冲高回落。产业上,截至05月06日,国内铅锭社会库存总计为64.80千吨,增加6000吨。库存垒库明显,下游电池厂观望情绪较重。供应端,铅精矿加工费持续下挫,5月份供应端收环保和检修的冶炼企业逐渐恢复,原生铅企业生产稳定,再生铅预计将延续增势,供应压力依然较大。需求端,节后电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求惨淡,生产企业订单情况暂无改善,部分大型电动自行车电池生产企业开工率在80%,企业成品电池库存增至30天。整体上,铅下游消费淡季,建议短线区间参与,保值者等待中线逢高抛空机会。

  【锡】

  锡:伦锡冲高回落,沪锡延续下跌。伦锡在30000美元关口附近震荡,国内锡高位继续走弱。目前,海外马来西亚MSC冶炼厂检修影响海外供给,刺激外盘LME锡价大涨。而国内云南江西环保督查结束,限产的冶炼厂逐步恢复,银漫矿业公布从5月2日起恢复生产,锡现货市场短缺现象有所缓解。锡价大幅上涨打压下游企业采购积极性,库存较高的压力料将持续。整体上,国内市场上涨压力较大,短期沪锡偏强震荡,谨防高位回落风险。

  【锌】

  锌:日间锌价延续上涨,尾盘稍有回落,跟随有色整体走势。目前国内精矿加工费已缩窄至4000元左右,静态计算达到冶炼企业生产成本,前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善,并限制锌价下方空间。目前锌价受到镀锌库存较高和需求平淡制约。建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

  【铝】

  铝:铝价日间再创新高,突破2万元/吨一线。基本面方面,本周国内社会库存较前一周减少1万吨至110.5万吨,近期库存回落速度有所放缓,短期铝锭库存预计继续下行,铝价前期冲高后短期回调风险加剧。中期看新能源的推广有利铝下游消费,叠加碳中和即国内政策对产能抑制,铝价走势依旧向上。

  【镍】

  镍:镍价日间震荡。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压,镍价回落。近期沪镍合约减仓上行,价格逐步回归均衡位置。基本面方面,未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压,打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加,未来供应预计继续增加,镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧,但目前相对价格有所修复,且下游不锈钢疲软,预计价格逐步回归震荡走势,关注卖出机会。

  【不锈钢】

  不锈钢:不锈钢价格大涨。现货方面,不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳,未来呈现增长趋势。基本面方面,目前下游消费逐步恢复,不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高,上行趋势不强,不排除近期上涨后出现回落。中期看不锈钢供需不存在明显缺口,走势宽幅震荡为主。

  5)农产品 【白糖】

  糖:涛涛商品牛市推动国内期货价格。现货方面广西南华木棉花报价维持在5560元/吨,云南南华维持在5420元/吨。国际上原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑。后期市场将更多关注巴西21/22榨季的开榨情况,巴西中南部产量有可能榨季减产300万吨甚至更多。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动,目前受大宗商品上涨推动国内期货随之上涨。操作上,国内跟随原糖波动并且进口成本上升到了5500以上,但由于白糖期货升水现货,并且白糖仍然有巨大的库存压力,前期多单可在5500-5600以上止盈,并在5300-5400重新买入,09合约参考区间5300-5600;长期全球糖继续处于去库存状态,远期白糖多单可继续持有。

  【油脂】

  油脂:国内豆油Y2109收盘于8980,涨幅1.88%,棕榈油P2109收盘于8026,涨幅2.63%。菜油OI2109收盘于11028,涨幅1.23%。成本端美豆大幅上扬,市场对马来西亚棕榈油4月底库存存在分歧,但是库存即使累积也将有限,仍旧偏低,5月前5日的出口增幅较高。虽然国内大豆大量到港后豆油库存开始累库,然而豆系菜系棕榈油进口及压榨亏损较多,外盘已突破前高,风险因素较多,预计盘面整体处于高位震荡模式,不建议追高,菜豆油09价差仍看扩。

  【豆粕】

  豆粕:国内豆粕M2109收盘于3689,涨幅1.17%。美豆主力冲高至1600美分/蒲式耳,离13年最高点1630美分/蒲式耳只有几十美分,近月端南美丰产,巴西收割接近完成,但是阿根廷收割偏慢,美豆后期走势还需要看天气,目前新作美豆的播种正常。随着大豆集中到港,豆粕开始累库,今天盘面下跌后,现货基差小幅走强,根据涌益咨询数据,国内生猪存栏继续恢复,最近猪价持续下跌也侧面反应存栏的恢复,蛋鸡养殖利润转好。国内豆粕回调企稳后可继续做多。

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