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大亚圣象股票:行业下行、业绩下滑 “地板大王”大亚圣

原标题:大亚圣象股票:行业下行、业绩下滑 “地板大王”大亚圣

  行业下行、业绩下滑,“地板大王”大亚圣象(000910,股吧)路在何方?

  还没从内部冲击中完全缓过来,昔日的“地板大王”,如今又面临新的困境。

  近期,大亚圣象披露2020年年报,公司营业收入和净利润双双下滑。往前追溯,大亚圣象的营业收入已连续4年在70亿元边缘徘徊,期间净利润也没有较大波动,公司业绩增长乏力。

  与此同时,大亚圣象还面临行业下行压力,如何挽救业绩颓势,突破行业桎梏,成为大亚圣象,乃至整个地板企业亟待解决的问题。

  主业停滞不前

  作为昔日的“地板大王”,大亚圣象曾经也是风光无限。

  上世纪90年代,陈兴康创办了大亚圣象,一手把大亚圣象打造成国内的地板龙头企业。2015年,变故突生,陈兴康因意外摔倒,抢救无效离世。由于他生前未立遗嘱,也没有指定接班人,大亚圣象内部曾上演了“亲兄弟夺权”的戏码。其长子陈建军与次子陈晓龙在2018年前后,你来我往,争夺公司控制权。直到2020年6月,陈晓龙因突发疾病,医治无效去世,兄弟二人“争权夺利”的大戏彻底落幕。陈建军成为大亚圣象的掌权人,公司控制权终于稳定。

  然而在上述“内斗”中,大亚圣象无可避免地受到了波及,其市值在2015年至2018年期间,一度蒸发近100亿元。与此同时,其控股股东大亚集团还出现了资金链问题。2019年7月,大亚圣象发布公告称,大亚集团因资金筹划不善,造成资金周转困难,共有3.69亿元银行贷款逾期,并且由于部分借款到期后无力偿还,其持有的大亚圣象263.36万股被司法冻结。

  虽然在大亚集团控制权稳定后,悉数还清了上述逾期贷款。但大亚圣象公告显示,大亚集团并未摆脱资金紧缺问题。

  截至5月6日,大亚集团合计持有大亚圣象2.54亿股,占公司总股本的46.44%,其中2.1亿股处于质押状态,质押比例高达82.61%。大亚圣象表示,控股股东股权质押原因为自身资金需求,但逾八成股权质押。

  此外,如今大亚圣象刚开始恢复,又陷入了主业下滑的尴尬境地。根据大亚圣象财报,2020年,公司实现营业收入72.64亿元,同比下降0.46%,净利润则同比下滑13.07%,为6.26亿元。

  对于业绩下滑原因,大亚圣象并未作出直接解释。然而在大亚圣象年报及业绩说明会中指出,受2020年新冠肺炎疫情影响,地板业务销售收入下滑,同时房地产调控政策变化频繁,导致国内木地产行业销售有所波动。

  除此之外,近年来大亚圣象的毛利率下滑。财报显示,在经历2015年至2018年的高增长后,2019年公司毛利率开始下滑,同比略微下降0.02%为36.08%,到了2020年,其毛利率同比下降近7个百分点,为29.25%。

  同时,大亚圣象的营业收入,已经连续4年徘徊在70亿元左右,期间净利润也没有较大波动。公司业绩增长乏力。

  “大家居”转型不见起色

  大亚圣象主业陷入“停滞”的同时,其一心想要发展的“大家居”也不见起色。

  大家居,指把包括硬装、软装、定制家具等所有客户需要的资源整合起来,实现“全屋定制”,如主营地板的企业,逐渐向木门、衣帽间、橱柜等延伸。

  2015年,大亚圣象的木门及衣帽间业务还能实现3044.95万元的营业收入,自2016年开始,木门及衣帽间业务“每况愈下”,截至2020年,其木门及衣帽间销售收入为562.07万元,较2015年下降了81.54%。

  此外,曾被大亚圣象寄予厚望的大家居项目——互联网家装平台“宅尤加”的发展也不乐观。

  “宅尤加”背后的主体公司为上海易匠信息科技有限公司(以下简称“上海易匠”),是大亚圣象于2016年投资新建的子公司。自成立以来,上海易匠不仅没有为公司赚到一分钱,反而成为“赔钱户”。截至2020年,上海易匠已合计亏损3428.59万元。

  即便如此,仍没有打消大亚圣象布局“大家居”的决心。

  2020年12月24日,陈建军成立圣象整装设计+事业部。在对外宣传时,大亚圣象提到,圣象整装设计+的成立,标志着公司正式从地板向整装、定制家居全面升级,展开了“地(地板)门(木门)墙(墙板)一体化”的全新业务版图,“在人造板、地板龙头板块的基础上,开启了业绩增长的第三级。”

  艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对中国新闻周刊表示,大亚圣象转型大家居,挑战很明显,首先要解决好渠道冲突,大亚圣象主营地板业务的时候,其下游的供货渠道主要为经销商以及整装公司,转型为大家居之后,大亚圣象从地板向整装、定制家居全面升级,做的事情跟原有的下游渠道有冲突,甚至是抢了下游的饭碗,怎么平衡几者之间的关系,是大亚圣象需要衡量的。

  此外,在他看来,还面临资金方面的问题,要做好大家居,需要更大的资金投入和培育期,这就要求企业在市场上有更好的融资能力,而相比互联网等领域,地板是一个不太“性感”的领域,讲故事的能力不高,如何撬动更好的资金去布局大家居赛道,也是摆在大亚圣象面前的挑战。

  截至5月7日,大亚圣象股价报收14.34元/股,市值为78亿元。

  更有分析人士认为,大亚圣象等地板企业转型大家居就是个错误,“将业务从地板延伸至整装、定制家居领域,挑战性极强。”

  据了解,大自然家居是最早提出大家居战略的企业之一,数年下来,收益甚微。财报显示,2020年大自然家居实现营业收入39.31亿元,同比增长14.7%,而净利润则同比下降89%,为0.18亿元。

  大自然家居在前,大亚圣象能否玩转大家居?在转型大家居的同时,大亚圣象能否兼顾地板主业?这些都是大亚圣象亟需思考的问题。

  面临行业下行压力

  近年来,地板企业的日子都不太好过。从各大地板龙头企业发布的财报来看,无论是营业收入还是净利润,不尽如人意。

  据前瞻产业研究院今年年初发布的《中国木地板制造行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》,中国木地板行业前4家公司分别是大亚圣象、大自然家居、德尔未来(002631,股吧)和菲林家居。

  从营业收入来说,2018年至2020年,除大自然家居有所增长外,大亚圣象等余下3家企业呈现下降、停滞不前的趋势。同期,上述4家企业的净利润情况也不容乐观,大亚圣象降幅为13.65%,菲林格尔(603226,股吧)降幅超过30%,大自然家居降幅高达88.54%,而德尔未来更是由盈利1.04亿元,“摇身一变”为亏损2700万元。

  至于业绩下滑或者亏损原因,上述企业均表示受疫情影响。实际上,目前地板企业正面临整个行业下滑的压力。

  根据国家统计局数据,2020年规模以上工业企业中木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业实现营业收入8208.9亿元,同比下降6.2%,实现利润总额338.7亿元,同比下降8.8%。在全国社会消费品零售总额中,建筑及装潢材料类消费1749亿元,同比下降2.8%。宏观经济增速放缓给整个家居建材行业带来了较大的增长压力。

  除此之外,头豹研究院报告显示,由于进入门槛较低,生产技术较低,中国地板行业企业数量较多,品牌林立,但大部分都是品质参差不齐的中小品牌,市场集中度不高,地板产品呈现高度同质化。

  根据中国林产工业协会统计数据,截至2020年,我国从事地板生产及相关企业约有3000家,从业人员达100万,行业总产值约600亿。其中,直接从事地板产品生产的企业约有2000家,主要分布在浙江、江苏、广东、福建等地。

  虽然企业众多,但普遍规模较小,集中度较低。前瞻产业研究院报告显示,2019年,大亚圣象、大自然家居、德尔未来、菲林格尔等4家企业的市场占有率合计为25.63%,占比仅为四分之一。

  “总体来说发展水平不一样,相当多的木地板企业生存周期较短,抗风险能力不强,年产量在150万平方米的企业不超过1%,更偏中低端。”张毅指出,由于中小型企业众多,产品质量不是很稳定,消费者的信任度不高。过去几年,消费者都处于一个消费升级的时代,一些地板厂商品质得不到保障,甲醛、售后等问题,导致了消费者在选择地板的时候,未必选择木地板。

  他认为,目前整个木地板行业,中小型尤其是小型的木地板企业,被市场淘汰的速度越来越快,行业处于向高端化升级或者向大家居转型的阶段。

  (责任编辑:张洋 HN080)

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